In dieser Arbeit betrachten wir das aus der Kapitalanlagepolitik eines Versicherers entstehende Risiko. Hierzu wird eine hypothetische Kapitalanlagerendite definiert, auf deren Basis der deutsche und britische Versicherungsmarkt analysiert wird. Das Untersuchungsdesign ermöglicht die Betrachtung des Kapitalanlagerisikos in verschiedenen Ländern oder für verschiedene Versicherungszweige. Ziel der Analyse ist die Aufdeckung genereller Markttrends in der Kapitalanlagepolitik sowie die Analyse der Wirkung veränderter Rahmenbedingung auf das Kapitalanlagerisiko der Versicherer. Dies hat auch vor dem Hintergrund der Reformierung des europäischen Aufsichtsrechts im Bereich Risikomanagement und Kapitaladäquanz (Solvency II) eine besondere Relevanz.