Financial models and incentives for clean energy investment
Type
doctoral thesis
Date Issued
2023-02-20
Author(s)
Abstract
Achieving net zero by 2050 requires considerable investment to scale up clean energy generation capacity, expand and modernise power networks, and electrify end-users. However, clean energy projects are facing growing opposition. While several policy makers have introduced measures aimed at incentivizing citizen co-ownership to foster acceptance, little is understood about how these measures influence investment decisions. Further, clean energy business models are often found to be unprofitable, and financial factors may hinder the diffusion of key technologies. This has prompted several actors to call for policy support and business model innovation. With this dissertation, I contribute to a better understanding of how the attributes of energy policies and business models influence investors risk perceptions and return expectations. This enables me to identify financial mechanisms, business models, and incentives that may promote investment. Three critical challenges pertaining to clean energy investment are considered, each addressed in a standalone research paper. In Paper 1, we investigate how auction design elements aimed at fostering citizen participation influence project developers risk perceptions and bidding decisions. We show that increasing actor diversity comes at a cost, and that policy makers unwilling to compensate developers will have to find other ways to promote participation, as this could have important implications for renewable energy investment. In Paper 2, we examine the preferences of institutional investors and utility companies for energy storage investment. We find that both investor groups have a strong aversion to non-regulated forms of revenue. We also show that hedging their exposure to electricity price risk at least partly through policy incentives or corporate power purchase agreements could decrease financing costs and promote investment. In Paper 3, I investigate homeowners preferences for heat-pump leasing. I show that flexible, all-inclusive leasing offerings could contribute to decarbonizing residential heat, especially in markets where heat pumps are at an early stage of diffusion like in Germany. Policy makers who wish to promote heat-pump diffusion may consider adapting incentives to account for these service-based offerings.
Abstract (De)
Um bis 2050 null Nettoemissionen zu erreichen, sind beträchtliche Investitionen erforderlich, um die Kapazitäten zur nachhaltigen Energieerzeugung zu erhöhen, die Stromnetze auszubauen und zu modernisieren, und die Elektrifizierung voranzutreiben. Saubere Energieprojekte stossen jedoch auf wachsenden Widerstand. Zwar haben politische Entscheidungsträger Massnahmen eingeführt, die Anreize für Bürgerbeteiligung zur Förderung der Akzeptanz schaffen sollen, es ist jedoch wenig darüber bekannt, wie diese Massnahmen Investitionsentscheidungen beeinflussen. Ausserdem erweisen sich Geschäftsmodelle für saubere Energien oft als unrentabel, und finanzielle Faktoren können die Verbreitung von Schlüsseltechnologien behindern. Dies hat mehrere Akteure dazu veranlasst, politische Unterstützung und innovative Geschäftsmodelle zu fordern.Mit dieser Dissertation trage ich dazu bei, besser zu verstehen, wie Eigenschaften von energiepolitischen Regeln und Geschäftsmodellen die Risikowahrnehmung und die Renditeerwartungen von Investoren beeinflussen. Dies ermöglicht es mir, Finanzmechanismen, Geschäftsmodelle und Anreize zu identifizieren, die Investitionen fördern können. Es werden drei entscheidende Herausforderungen im Zusammenhang mit Investitionen in nachhaltige Energie betrachtet, die jeweils in einem eigenständigen Forschungsartikel behandelt werden.In Artikel 1 untersuchen wir, wie Elemente von Auktionen, die auf die Förderungvon Bürgerbeteiligung abzielen, die Risikowahrnehmung der Projektentwickler undGebotsentscheidungen beeinflussen. Wir zeigen, dass die Erhöhung der Akteursvielfaltmit Kosten verbunden ist und wenn politische Entscheidungsträger nicht bereit sindProjektentwickler zu entschädigen, dann müssen diese andere Wege finden, um die Beteiligung zu fördern, da diese wichtige Auswirkungen auf Investitionen in erneuerbare Energien haben könnte.In Artikel 2 untersuchen wir die Präferenzen von institutionellen Investoren undVersorgungsunternehmen für Investitionen in Energiespeicher. Wir stellen fest, dassbeide Investorengruppen eine starke Abneigung gegen nicht-regulierte Formen vonEinnahmen haben. Wir zeigen auch, dass die Absicherung ihres Strompreisrisikos durchpolitische Anreize oder Stromabnahmeverträge zumindest teilweise dieFinanzierungskosten für Unternehmen senken und Investitionen fördern könnte.In Artikel 3 untersuche ich die Präferenzen von Hausbesitzern beim Leasing von Wärmepumpen. Ich zeige, dass flexible, allumfassende Leasingangebote zur Dekarbonisierung der Wärmeversorgung von Haushalten beitragen könnten, insbesondere in Märkten wie Deutschland, in denen sich Wärmepumpen noch in einem frühen Stadium der Verbreitung befinden. Politische Entscheidungsträger, die die Verbreitung von Wärmepumpen fördern wollen, sollten daher Anreize anpassen, um diese dienstleistungsbasierten Angebote zu fördern.
Language
English
Keywords
Investitionsentscheidung
Erneuerbare Energien
Energiepolitik
EDIS-5271
Wahlexperiment
Investitionsentscheidungen
Investment decision
choice experiment
energy policy
Saubere Energie
clean energy
HSG Classification
not classified
HSG Profile Area
None
Publisher
Universität St. Gallen
Publisher place
St.Gallen
Official URL
Subject(s)
Division(s)
Eprints ID
269110
File(s)![Thumbnail Image]()
Name
Dis5271.pdf
Size
4.7 MB
Format
Adobe PDF
Checksum (MD5)
1343e2e340ac5d86e82d4e5a94e6a34c