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Kapitalkostenermittlung als Grauzone wertorientierter Unternehmenssteuerung
Series
ISM Workingpaper
ISBN
9783961630967
Type
book
Date Issued
2015-07
Author(s)
Brock, Stephan
Abstract (De)
Das Konzept der wertorientierten Unternehmensführung zählt zu den zentralen Managementtrends des einundzwanzigsten Jahrhunderts. Anstelle althergebrachter Ziele wie Umsatz oder Gewinn rückt die Steigerung des Unternehmenswerts zunehmend in den Fokus der strategischen Unternehmenssteuerung. Die gewichteten Kapitalkosten sind dabei ein zentraler Bestandteil jedweder Steuerungssysteme die sich auf den Unternehmenswert und dessen Steigerung fokussieren. Sie geben an ob das Unternehmen in der Lage ist, einen über den Renditeansprüchen von Eigen- und Fremdkapitalgebern liegenden Gewinn zu erwirtschaften und somit den Unternehmenswert zu steigern. In der Berichtsperiode 2013 gab die überwiegende Mehrheit der DAX- und MDAX-Unternehmen an, ihren Unternehmenserfolg mithilfe wertorientierter Steuerungskonzepte zu ermitteln. Aufgrund der daraus resultierenden praktischen Relevanz des gewichteten Kapitalkostensatzes haben die Adressaten der externen Rechnungslegung (insb. großer, kapitalmarktorientierter Unternehmen) ein berechtigtes Interesse an einer objektivierten sowie nachvollziehbaren Ermittlung zentraler Steuerungskennzahlen. Die Tatsache, dass nur fünf der DAX- und sieben der MDAX-Unternehmen jene Parameter offenlegen, die zur rechnerischen Ermittlung der Kapitalkosten notwendig sind, wäre zu vernachlässigen, wenn diese nicht in der Willkür des berichtenden Unternehmens stünden. Die vorliegende Untersuchung setzt an diesem Punkt an und unterzieht die Kapitalkosten der 80 größten deutschen Unternehmen einem kritischen Vergleich. Das Ausmaß der daraus resultierenden Spielräume gibt nicht nur Grund zu einer kritischen Aufmerksamkeit gegenüber allen gebotenen Werten, sondern stellt auch die allgemeine Glaubwürdigkeit wertorientierter Steuerungskonzepte in Frage.
Language
German
HSG Classification
contribution to practical use / society
HSG Profile Area
None
Publisher
Monsenstein und Vannerdat
Publisher place
Münster
Volume
1
Number
1
Subject(s)
Division(s)
Contact Email Address
torben.antretter@unisg.ch
Eprints ID
254253