Finanzierungsentscheidungen im deutschen Mittelstand - Eine empirische Analyse des Pecking-Order-Modells
Type
conference paper
Date Issued
2008-05-15
Author(s)
Abstract (De)
Das von Myers und Majluf 1984 vorgestellte Modell einer Pecking Order bei der Unternehmensfi nanzierung stellt auf Informationsasymmetrien zwischen Altgesellschaftern und externen Kapitalgebern ab. Solche Informationsasymmetrien dürften bei kleinen und mittelständischen Unternehmen (KMU) besonders ausgeprägt sein. Um das Modell der Pecking Order erstmalig auf empirischer Basis für deutsche KMU zu untersuchen, verwendet die vorliegende Analyse Daten aus dem KfW Mittelstandspanel für eine Querschnittsanalyse über bis zu 6.600 Unternehmen. Dabei erweisen sich die Variablen Innovationstätigkeit, Gesellschafterstruktur und Rentabilität als signifikante Faktoren für das Finanzierungsverhalten in der durch das Pecking-Order-Modell formulierten Wirkungsrichtung. Insgesamt erweist sich das Pecking-Order-Modell als geeigneter Ausgangspunkt zur Erklärung der Finanzierungsentscheidungen von KMU in Deutschland.
Language
German
HSG Classification
contribution to scientific community
Refereed
Yes
Event Title
70. Wissenschaftliche Jahrestagung des Verbandes der Hochschullehrer für Betriebswirtschaft e.V. (VHB)
Event Location
Berlin, Germany
Event Date
15.-17.05.2008
Subject(s)
Division(s)
Eprints ID
70445